以后微信能打无人车了！小马智行Q1交卷 “打车”收入暴涨8倍

Robotaxi的全球决赛圈竞速，到哪一步了？

就在这两天，马斯克明确特斯拉Robotaxi蓄势待发即将落地，Waymo联手Uber开启美国多城市落地，而更直观的商业化进展，也能透过刚刚发布的标杆概念股财报，感知一二。

这个Robotaxi标杆概念股就是小马智行，刚刚交出一份这样的最新财报，2025年第一季度——

小马智行总营收破亿，同比大涨12%；其中核心Robotaxi业务更是在乘客订单车费上暴涨800%，并且这只是开始，随着第二季度开始量产，Robotaxi业务将在今年真正开始爆发。

到今年年底，小马智行将部署1000辆车——这也是公司早期规划中的单车盈亏平衡线。

是的，1000辆Robotaxi，就能实现单车盈亏平衡，也是无人驾驶乘用商业化的“试金石”。

“每投一辆车，至少不亏钱”

小马智行的首份一季度财报，给今年开了个好头。

财报显示，今年一季度，小马智行实现总营收为1.02亿元，同比增长了12%。

拆解其收入结构，主要由三部分组成，分别是Robotaxi服务、Robotruck服务、技术授权和应用服务。

在小马智行目前的营收组成中，Robotruck服务为收入大头，一季度营收5660万元，同比增长4.2%，占总收入的55.7%。

不过，公司的核心业务Robotaxi服务，其收入占比正在逐渐增加，从去年同期的4.8%猛增到了12.1%。

小马智行一季度总收入增长，主要原因也是Robotaxi收入大涨200.3%，实现营收1230万元。

而Robotaxi收入来源又分为两块，一部分来自项目的工程解决方案服务，另一部分则是乘客的车费。

据财报透露，小马智行正在一线城市拓展付费Robotaxi服务，目前商业化运营覆盖中心城区、机场和高铁站等关键交通枢纽，一季度注册用户数量环比增长超20%。

因此，一季度乘客车费收入增幅明显，同比暴涨了8倍。

最后部分收入来自技术授权和应用服务，在一季度实现3270万元，主要是向OEM等企业提供自动驾驶软件的许可、硬件设备和数据分析工具，以及自动驾驶相关的工程解决方案服务等等。

不过，虽然在营收层面，特别是核心的Robotaxi方面成绩亮眼，但由于收入结构发生变化，与2024年一季度相比，自动驾驶域控制器这类硬件产品的销售额增长，对收入贡献变大，因此对毛利结构造成一定影响，公司在毛利层面表现出了下滑。

第一季度，小马智行毛利为1670万元，较去年同期下降11.5%；毛利率为16.6%，同比下滑4.4个百分点。

不过，这种毛利的下滑，会随着今年第七代Robotaxi大规模投放，以及运营效率提升、成本下降而得到改善。

公司营业费用也在扩大，同比增长了56.3%，其中研发费用增速最高，一季度研发投入 3.45亿元，同比增长59.8%。

财报解释了这些费用的走向：

其一，是公司对第七代车型量产的投资；

其二，是公司IPO时的股票奖励，在这一季度为员工一次性支付，属于非经常性费用；

最后，则是为了加强技术能力，小马智行提高了员工薪酬和福利。

也正因如此，小马智行亏损有所扩大，一季度净亏损为2.71亿元，同比扩大79.8%；去除以上因素的影响，经调整的净亏损为2.06亿元，同比实则扩大10.5%。

另外，小马智行当前的亏损增加，或许可以看作是在规模爆发和盈利前的“阵痛”。

因为于小马智行而言，今年是尤为关键的量产元年。

目前，小马智行拥有超250辆Robotaxi，日均订单量超15单。公司联合创始人兼CEO彭军曾表示：从目前进展来看，我们不是每投放一辆车亏一辆车的钱，而是每投一辆车，至少是不亏钱。

而按照当前规划，小马智行将在今年年底前，投放1000辆车——这一规模，正是之前小马智行副总裁张宁给出的盈亏平衡线。

Robotaxi量产，Why Now？

1000辆Robotaxi，关键是量产。

在财报业绩会上，小马智行透露其产线已经改装完成，第二季度就会开始量产。

并且小马智行的野心不止于此，未来三年，车队数量的规模还会进一步扩大，商业化的想象空间才刚刚打开。

但问题是，量产1000辆Robotaxi，实现阶段性盈亏平衡，为什么是现在？

或者换个角度思考，之前有什么要素尚未成熟？

在小马智行CEO彭军看来，今年无论是技术、成本，还是体系都已经是时候，现在只差上量，应对规模化带来的挑战。

首先，在技术层面，通过自研“世界模型（PonyWorld）+虚拟司机（Virtual Driver）”的核心技术，小马智行Robotaxi可以实现超越人类司机的驾驶表现。

简单来说，“世界模型”每周都会产生超过100亿公里的测试数据，可以通过多模态传感器融合地图与交通信息，实现构建三维语义环境，预测行为意图并模拟复杂场景。

而“虚拟司机”，则基于强化学习和博弈论，可以动态规划最优路径，并且其导航和监控功能也更为智能，例如不需要额外的人工支持，就可以识别交警手势，以及乘客上下车过程中的状态等。

技术跑通，接下来最重要的问题就是成本。

小马智行已经从软件、硬件两方面实现降本：

软件层面，通过技术迭代，目前推理计算效率已实现3倍优化，仅需同行1/3的算力实现同样功能，“显著跑赢L4行业”。

而硬件层面，很大程度上和产业链成熟有关。

降本最大部分来自车载计算单元、传感器和车体本身。

例如，GPU部分，选择的国产化可以比之前价格砍掉3/4；而传感器如激光雷达，目前也降到了千元级，后续可能还会继续下降。

另外，公司目前的远程协助效率已提升到了1:20，也就是1位远程安全员，对应20台Robotaxi的监控。

通过不同环节的整合优化，即将量产的小马智行第七代Robotaxi，全车成本相较第六代大幅下降了70%。

而实现规模爆发的最后一步——体系，小马智行也已经在全球范围铺好路。

之前小马智行已经和支付宝、高德、新加坡交通运营商康福德高达成合作，最近两个月，其合作名单中，还新增了腾讯云和网约车巨头Uber两家伙伴。

这意味着可以通过微信的“出行服务”和腾讯地图等渠道，打到一辆小马智行的Robotaxi。

而海外市场则可以接入Uber平台，率先在中东地区落地。

小马智行还在硅谷、北京、上海、广州、深圳、卢森堡设立了研发中心，为后续在欧洲、亚洲其他地区布局准备。

如此看来，量产几乎已是万事俱备，接下来需要的只剩时间了。

其实不单单是小马智行，各路Robotaxi玩家都在今年开始就频频提速，主要汇集的还是中美两股力量。

目前格局上看，美国谷歌的Waymo在投放规模上暂时占据优势，不过从长期来看，还是中国玩家“后劲”更足。

彭军在之前接受媒体采访时表示:

从技术指标、运营层面来看，国内比海外更靠前，因为海外的人口密度、路网密度、开放区域的人口量和建成区面积，与国内无法相比，我们场景覆盖更广，如机场、火车站等地。美国则侧重于市中心运营，并涉及餐食配送等多元化应用。

当然，现如今Robotaxi领域煮酒论英雄，自然绕不开那个创新领域的Big Name——伊隆·马斯克。

在华盛顿和迈阿密觥筹交错半年后，马斯克正在被员工、股东和中国竞争对手们逼回奥斯汀特斯拉办公室。

马斯克已经放下狠话，重心会重新放在特斯拉CEO职位上，而当前首要任务就是Robotaxi业务的落地。

不光是美国市场，特斯拉还在澳洲等右舵规则市场也开始了内测。

然而当小马智行掌舵者采访中被问及，如何看待特斯拉的Robotaxi，彭军认为还不是给出评价的时候——

马斯克的愿景有很多，但特斯拉Robotaxi，还没有看到落地。

   

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