豪车神话坠入凡尘：保时捷被踢出德国蓝筹DAX指数

上市接近3年之际，德国豪车制造商保时捷收到一纸通知：鉴于公司近一年的股价表现，将被剔除出德国股市基准DAX指数。

根据斯托克公司（STOXX）的公告，这项变动将于9月22日生效，保时捷后续将“降级”至德国中盘股指数MDAX。从方便理解的角度来解释，DAX成分股一般指代德国市场市值最高的40只蓝筹股，也被视为衡量德国经济的晴雨表。

（来源：斯托克）

在被动型指数基金受到追捧的当下，加入重要指数正变得愈发重要。与之相反，被剔出基准指数也意味着难逃一轮无情的抛售。

从大众汽车集团剥离出来的保时捷于2022年9月完成IPO，随后一直是DAX成分股。上市初期，保时捷便一举超越母公司大众汽车，成为欧洲市值最高的汽车制造商。要知道大众汽车一年交付近千万辆汽车，而保时捷的交付量只有30万辆。

时至今日，公司股价只剩峰值时期的三分之一。在过去12个月里，保时捷的股价下跌了33%，当前价格大致只有IPO发行价的一半。

（保时捷欧股日线图，来源：TradingView）

摆在保时捷眼前的迫切问题，是特朗普关税冲击下不断下降的业绩。

在今年4月、7月上旬和7月底，短短3个月内保时捷连续3次下调业绩展望。公司目前预期2025年的销售回报率最低只有5%，此前的目标至少为6.5%。今年二季度，保时捷的营业利润降至2.45亿欧元，销售回报率仅为2.6%，创2022年IPO以来的新低。

目前美国是保时捷的最大单一市场，但在美销售的保时捷都从欧洲进口。

根据美国与欧盟8月底达成的协议，在欧盟满足美国一系列要求的前提下，美国将把对欧洲汽车进口的关税税率从27.5%降至15%。即便如此，这个税率仍远高于关税风暴前的2.5%。

用同行兰博基尼CEO史蒂芬·温科尔曼的话来说，买得起豪车的富豪之所以有钱，因为他们知道自己在做什么，以及为什么要这么做。而现在这些豪车客户正在等待关税冲击更加稳定，以确认现在的税率就是最终实施的数字。

对于被剔除出关键指数一事，保时捷首席执行官（同时也是大众汽车集团的首席执行官）奥利弗·布鲁姆周四表态称，公司从指数中降级是“技术性因素”，接下来的目标是“尽快”重返DAX。

布鲁姆同时强调：“考虑到保时捷的总市值和品牌影响力，我们仍然属于德国大型上市公司之列。”

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