华尔街投行更新特斯拉估值模型：400美元股价相当于“白送”Optimus

华尔街顶级投资银行Piper Sandler看好特斯拉股票，认为该股尚未充分反映出人形机器人Optimus业务的未来价值。

该机构分析师Alexander Potter构建了一个涵盖特斯拉17个不同产品线的综合框架，他认为特斯拉目前的核心业务，包括电动汽车、储能、完全自动驾驶 (FSD) 软件、内部保险、超级充电网络和独立的无人驾驶出租车业务的估值约为每股400至420美元。

截至周一，特斯拉股价上涨3.91%至445美元。Potter认为，如果特斯拉股价为每股400美元，投资者几乎相当于免费买入Optimus业务。

Piper Sandler维持对特斯拉股票的“增持”评级和500美元的目标价，这意味着该机构预计特斯拉机器人相关业务能带来每股100美元的价值，Potter还指出，他认为这一数字可能偏保守。

特斯拉的前景

Piper Sandler的估值模型首次将特斯拉保险业务、超级充电站收入纳入预测，并将自动驾驶出租车和FSD软件许可分开独立估算，此外，该模型还首次将特斯拉2025年的首席执行官薪酬计划纳入考量。

Potter表示，自己对特斯拉2026年和2027年的预测低于华尔街的普遍预期，主要是因为考虑到某些已停产车型交付量的下降和监管信贷收入减少等因素。

不过，他也认为这些不利因素不会对特斯拉前景构成太大问题。随着FSD用户的增长和自动驾驶出租车部署计划逐步推进，传统的电动汽车交付指标重要性将不断下降。

特斯拉公布的FSD订阅用户数量也支持Potter的看法。截至2025年第四季度，该业务的活跃用户已达110万，其中70%为一次性买断，30%为月度订阅，渗透率约为12%。

然而，华尔街对特斯拉的看法并非全然乐观。摩根大通分析师Rajat Gupta维持了对特斯拉的“减持”评级，并将目标价定在145美元，相较于周一收盘价有67%的下跌空间。