称内存年底就见顶 大摩唱空韩国芯片被海力士“惩罚”：拒给IPO合同

麦享科技7月24日消息，内存涨价近一年来，市场上的声音又多又乱，大家一会看到有人喊缺货到2028年，甚至2030年，最新的是威刚董事长喊话AI见顶要到2040、20250年。

喊话未来几年甚至几十年都缺内存、闪存的唯一例外都是存储行业的厂商，他们一直发出产能不足、供应紧缺的消息的动机并不难理解。

还有一种声音来自金融行业的投行或者调研机构，包括彭博、伯恩斯坦、美国银行、大摩、小摩等，他们对内存涨价的看法相对来说理性一些。

这些投行也承认供应短缺，但市场缺口远没有三星、SK海力士等公司高喊的那么夸张，这两年缺口在2-8%，明年预计价格见顶，闪存比内存更快见顶，2028年供应得到明显缓解，甚至会出现2%的过剩。

在这些投行中，大摩（摩根斯坦利）可能是比较激进的那个，对内存行业的看法远没有三星、SK海力士等厂商那么乐观，其亚洲及欧洲科技研究主管Shawn Kim日前发布的报告更是预测内存合约价最快今年Q4季度见顶。

这个预测不是简单的看内存价格是否还在涨，而是综合分析了多方因素，更看重内存价格的增速，认为价格增速已经从高位回落，盈利预期动能从92%的峰值将回落到77%。

大摩这个预测不是看消费者角度的内存价格涨跌，而是分析投资角度三星、SK海力士及美光等公司的利润增速还能不能继续高速增长，他们的观点不是那么乐观，而是认为最快年底就要见顶。

大摩最近发表了不少类似的观点，但因为他们的看法不符合三星、SK海力士甚至整个韩国的利益，因此被韩国人视为在唱空韩国芯片产业。

虽然韩国无法以唱空影响韩国经济的理由处罚大摩，但韩国公司可以从经济角度惩罚大摩，SK海力士在美国以ADR形式上市的过程中，最终选择了美银、花旗、高盛和摩根大通（小摩）作为承销商，这次上市融资高达265亿美元，是外资企业在美国最大规模的IPO，按0.5%费率来算有1.3亿美元的承销费用，大摩是错过这次盛宴了。

现在大摩韩国分公司内部都在反思，是不是公司主管Shawn Kim十多年来多次在高位唱空韩国芯片而影响了他们在韩国获得生意的可能性。

当然，这种事是不会得到SK海力士承认的，毕竟选择谁作为承销商是他们自己的权利。